继珀莱雅后，上美股份（下称上美）也开始在美白原料端发力了。
3月17日，上美发布战略合作公告称，已与开拓药业（股份代号：9939）的全资附属公司苏州开拓药业股份有限公司（下称苏州开拓）签订化妆品领域附带排他条款的战略合作框架协议，双方将围绕美白祛斑功效性化妆品原料KT-939的快速商业化展开合作。
不难看出，当上美、珀莱雅、谷雨、欧诗漫等国货美妆品牌/企业纷纷加码原料研发，千亿美白赛道的争夺战已然从终端产品的“内卷”，蔓延至源头原料的角逐。
根据公告，上美与苏州开拓将聚焦美白祛斑领域功效性原料“KT-939”，并围绕其原料注册、应用开发及商业化落地展开全方位合作。与此同时，双方还将共同推进KT-939作为化妆品新原料在中国的注册申报流程，并同步启动以该原料为核心的功效型产品上市进程。
在公告中，上美毫不掩饰对这一原料寄予的厚望，其在公告中称，“旨在基于KT-939打造具有行业影响力的‘地表最强国产美白剂产品’”。上美方面表示，将计划利用该业务进一步丰富产品线布局，提升在化妆品前沿原料及产品效用的科学研究壁垒，强化公司在美白祛斑功效性化妆品市场的领导地位。
▍截自上美股份公告
公开资料显示，KT-939由开拓药业自主研发，该原料是一种酪氨酸酶抑制剂，可高效抑制黑色素生成，兼具抗氧化和抗炎作用，在人体皮肤外用时可安全有效实现美白祛斑功效。
据开拓药业前期研究，KT-939展现出较强的酪氨酸酶抑制活性。“在人体细胞酪氨酸酶抑制活性实验、细胞黑色素生成实验以及蛋白结合实验中，该原料均显著优于当前主流美白成分，包括肽安密多、丁基间苯二酚 (577)、苯乙基间苯二酚 (377)、熊果甘、氢醌和曲酸等”。
值得一提的是，早在2024年10月29日，KT-939便获得INCI（国际化妆品原料命名委员会）正式命名。2025年5月，开拓药业对外宣布，正式启动KT-939全球销售业务，并称“该原料具备迄今为止报道的最强酪氨酸酶抑制活性”；同年9月，开拓药业宣布，KT-939人体长期安全性试验已完成全部受试者入组，为其在化妆品中的安全应用提供了关键临床数据支撑。
根据公告，KT-939目前尚未完成化妆品新原料注册，计划于今年第三季度正式向国家药监局递交注册申请。
值得关注的是，上述公告中还两次提及“附带排他条款”。这也意味着，合作期间，开拓药业不得将KT-939授权给与上美存在直接竞争关系的品牌方。这一条款，无疑有助于确保上美在美白领域树立较高的竞争壁垒。毫无疑问，上美此次与苏州开拓合作联合开发美白祛斑功效性化妆品原料KT-939，旨在瞄准千亿规模的美白赛道，从而进一步巩固其在美白祛斑领域的头部地位。
值得一提的是，就在约一周前的3月12日，开拓药业还曾发布公告称，已与浙江孚诺医药股份有限公司签订战略合作协议，双方将联合开发含KT-939的美白祛斑功效性化妆品，用于缓解并改善皮肤色素沉着。
根据协议，苏州开拓将向孚诺医药提供KT-939原料，并授权其在中国大陆境内开发、生产和销售以KT-939为核心活性成分的美白祛斑产品，以辅助孚诺医药核心产品孚立美®乳膏治疗黄褐斑。
▍截自开拓药业公告
而在3月16日，开拓药业则再次对外宣布，分别与广州市万露化工有限公司（万露化工）和上海方登化工有限公司（方登化工）订立个人护理产品经销商协议，授权万露化工为KT-939在华南和西南地区的经销商，方登化工为KT-939在华东和华北地区的经销商，并就未来三年的目标销售额达成一致。
可以看到，从药企、渠道商到头部美妆集团，围绕KT-939，开拓药业正面向不同领域，寻找具备专业能力的合作伙伴。
事实上，上美入局美白原料的背后，是整个美白原料市场“僧多粥少”与激烈竞争的现状使然。
根据《化妆品监督管理条例》规定，具有祛斑美白功能的化妆品新原料，须经国务院药品监督管理部门注册后方可使用。
众所周知，自《化妆品监督管理条例》正式实施以来，全国范围内成功获批注册的祛斑美白类化妆品新原料仅有两款，且均是来自于外资企业。一款是拜尔斯道夫德国总部于2024年注册成功的异丁酰胺基噻唑基间苯二酚，通用名为肽安密多（Thiamidol）。拜尔斯道夫已为其注册中文商标“提安明多®630（Thiamidol630）”，并已应用至旗下妮维雅、优色林等品牌产品中。
另一款则是由优旎真公司在去年10月成功注册的二甲氧基甲苯丙基间苯二酚，即雅诗兰黛集团的独家美白成分UP302。值得一提的是，该成分还是首个基于长期安全使用历史和严谨科学再评价，而成功升级“美白祛斑”功效的已上市原料。并且，该成分早已应用于倩碧品牌的多款产品中。
目前，在美白新原料注册成功案例中，国内企业仍是一片空白。不过，当下国货头部美妆企业正开始入局美白原料的研发，以进一步夯实国货品牌在美白赛道的竞争地位。
典型如，去年，珀莱雅入股北京桦冠生物技术有限公司（下称：桦冠生物）即引发了行业的广泛关注。据了解，珀莱雅与桦冠生物正就美白相关功效原料进行合作研究，而后者已自主研发出美白新活性成分——仙安密多（RN032H）（详见青眼文章《又一款美白新成分要来了？》）。
据了解，仙安密多正是基于肽安密多的结构研究展开的针对性创新。桦冠生物称，在分子动力学模拟中，酪氨酸酶-仙安密多复合物（蓝色线）始终低于酪氨酸酶-肽安密多（橙色线），表明理论上仙安密多与酪氨酸酶复合物的结构稳定性更高，结合状态更加牢固，结合时所需的能量也更低。而该原料也将启动化妆品新原料注册。
业内多位配方师与研发工程师向青眼介绍，不论是仙安密多还是KT-939都是在肽安密多的基础上进行的结构修改。“它们都属于间苯二酚类物质，而间苯二酚的衍生物美白祛斑效果最好。因此，这几个美白原料基本上都是在这个原料的基础上进行的创新。”
据悉，肽安密多作为间苯二酚类衍生物，能有效抑制酪氨酸酶的活性，从而抑制黑色素的生成，在体外实验中表现突出，验证了间苯二酚衍生物的强大抑黑能力，被业界普遍誉为“地表最强美白成分”。
另据中检院此前公布的《化妆品新原料创新指导品种名单》，除苏州开拓的KT-939外，天津大学的天葭苷、贝泰妮集团的BTN-739、南方医科大学皮肤病医院的Yang-N等多个由国内企业/机构申报的美白新原料也正在注册过程中。
▍截自中检院发布的《化妆品新原料创新指导品种名单》
也就是说，随着这些美白新原料申请进展的推进，它们也都有望成为首个国产美白新原料，届时谁会拔得头筹也值得市场关注。
毋庸置疑，美白原料端的暗流涌动，其核心原因依旧是来源于市场端的庞大需求。据青眼情报数据显示，中国美白祛斑功效化妆品市场规模已达1068亿元，同比增长5.9%（注：取数时间为2024年10月31日）。预计2027年，中国美白祛斑功效化妆品市场规模有望突破1500亿元。
因此，面对这一潜力巨大的市场，美白赛道已成为各大品牌与企业竞相争夺的战略高地。典型如，此前以“早C晚A”为核心的珀莱雅，也开始逐渐将美白作为重点发展赛道。
除上文所述，珀莱雅正与桦冠生物联合研究美白相关功效原料仙安密多外，前者还在去年相继发布了多款美白新品，如搭载“光学335&双降解美白”技术「光学水乳」、“双抗精华”的“美白特证”升级版以及能量蕴白（启时光蕴）系列等。
而上美旗下的韩束品牌也早已推出了韩束377亮白棒次抛精华、韩束白蛮腰水乳套装、韩束聚光白美白祛淡斑水乳套装、韩束 377 美白淡斑补水面膜等美白祛斑类产品。另据媒体报道称，韩束还以148.7%的GMV高增速，登顶了2025年主流电商（淘宝+天猫+抖音+京东）祛斑美白品牌榜。
显然，此次上美与苏州开拓的合作，势必会进一步加强韩束在美白赛道的核心竞争力。
然而，仍然需要注意的是，长期以来，国内美白市场的主流原料多集中在377（苯乙基间苯二酚）、烟酰胺、熊果苷等成熟品类。不过，这些原料经过多年的市场应用，虽然技术成熟、安全性得到验证，但也存在功效趋同、差异化不足的问题，多数品牌陷入“成分内卷”，难以形成核心竞争力。
基于这一市场痛点与机遇，以上美、珀莱雅为代表的国货头部品牌，纷纷加码美白原料研发与布局，开启了一场原料争夺战。
除了上美和珀莱雅外，其他国货头部品牌也在原料创新上持续发力。譬如，谷雨聚焦植物美白原料，深耕光甘草定领域，推出了自研原料“极光甘草”；欧诗漫则深耕珍珠美白原料，通过自研技术萃取珍珠活性成分，打造出专属珍珠美白原料体系，形成了差异化的竞争优势，该品牌还研发了独家成分珍白因Pro；溪木源则聚焦敏感肌人群，并研发出敏感肌美白专研成分氧白因™等。
总的来说，上美、珀莱雅等头部国货品牌/企业在原料领域的布局，只是千亿美白赛道激烈竞争的一个缩影。对于企业而言，这既是其自身战略升级的需要，也是国产美妆打破原料内卷，推动国产美白原料从“跟随”向“引领”的重要转变。
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